張智惠

年初以來，全球股市並不平靜，至封關前，主要股市一片綠油油。雖然新春開盤之後，受到歐股上漲激勵，及大陸總理李克強信心喊話，大陸股市一度反彈，但大陸股市自去年下半年以來波動加大，「快牛」轉型成「慢牛」，加上受到人民幣快速貶值、大陸經濟減速及資金外流等不確定性因素影響，市場恐慌氣氛仍瀰漫。不過，陸股的暴跌，也使得連動陸股的反向ETF買盤急增，讓投資人意識的投資必須有避險的概念。國泰投信新金部ETF團隊游日傑表示，過去投資習慣總以買多為主，而對於不想天天花時間煩惱選股的投資人，可投資一籃子具代表性股票的ETF（股票指數型基金）商品，直接跟隨連動股市上漲而增加淨值。但股市有起有落，股市下跌時ETF也會有虧損風險，加上對於積極型投資人而言ETF走勢稍嫌溫吞，上漲幅度不如個股，於是槓桿型及反向型ETF因應投資人的需求而產生。

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增加投資組合靈活度槓桿型ETF是以每日追蹤標的指數正向倍數為報酬，會隨指數的漲跌幅呈現倍數上漲，以正向2倍ETF為例，當追蹤的指數上漲1%時，該ETF當日即上漲約2%，當然，如果指數下跌1%，該ETF也會下跌約2%，收益或虧損會呈現2倍擴大。至於反向型ETF則是與標的指數報酬相反，以反向1倍ETF為例，當追蹤的指數下跌1%時，該ETF則上漲約1%，相反的，當指數上漲1%則ETF下跌約1%。國泰投信新金部ETF團隊楊子慧進一步說明，槓桿型及反向型ETF提供投資人更多樣投資選擇，增加投資組合靈活度，不論市場多空都有獲利機會，尤其適合自去年以來多空變化快的A股市場。多空都有獲利機會不過，槓桿型及反向型ETF追求的正向倍數或反向報酬率，僅限於單日，當市場具有多空趨勢時，槓桿及反向ETF的複利效果有助於累積報酬率，而當市場處於震盪行情時，複利效果則不顯著。所以看好股市的投資人，預期向上趨勢即將發動時，可利用槓桿ETF進場參與波段行情，若看壞股市，則可透過反向ETF進行波段操作或避險策略。值得一提的是，買賣這類槓反型陸股ETF商品，投資人必須已開立信用帳戶，或近一年內買賣期權商品達十筆以上，才具交易資格，而且初次買賣必須簽署風險預告書，以嚴格控管交易風險。(旺報)



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